Inversiones en fondos privados de pensión : ¿Hay valor agregado en la gerencia activa?

Abstract

A lo largo del tiempo se ha discutido acerca de como los fondos de pensión voluntarios pueden llegar a superar la rentabilidad del mercado y consecuentemente ser atractivos y valiosos en los mercados de inversión. Lo cual en pocas palabras significa una comparación en términos de rentabilidad, entre un fondo administrado de manera pasiva versus un fondo administrado de manera activa. Para determinar esto y según la literatura en lo que concierne a rendimientos de portafolios, debemos referirnos principalmente a una administración pasiva en términos de la Hipótesis de la Eficiencia del Mercado. Según Fama (1970), los precios de las acciones en un mercado de capitales eficiente reflejan de manera exacta, la información disponible. Para que esto se cumpla es necesario asumir lo siguiente: (1) no existen costos de transacción en la negociación de valores, (2) la información disponible es gratuita para todos los inversionistas y (3) los inversionistas están de acuerdo con las implicaciones que tienen la información sobre el precio y distribución de precios futuros de cada titulo valor.